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金吾财讯|东方证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)三季度营收及核心归母净利润同环比增长，高端车型销量占比提升及出口增加带动单车平均销售收入上行，业绩在行业承压下逆市创新高。研报维持公司“买入”评级，目标价24.29港元（对应20.79元人民币）。前三季度公司收入2725.64亿元人民币，同比+13.1%；归母净利润139.28亿元人民币，同比+6.7%；核心归母净利润148.96亿元人民币，同比+41.1%。三季度收入989.64亿元人民币，同比+10.3%，环比+7.2%；归母净利润48.37亿元人民币，同比+27.5%，环比+18.2%；核心归母净利润52.12亿元人民币，同比+32.5%，环比+12.3%。前三季度单车平均销售收入约11.2万元人民币，同比提升12%；三季度毛利率18.0%，同比提升1.5个百分点，环比减少0.4个百分点。三季度销量81.25万辆，同比+6.8%，环比+13.9%；极氪销售11.00万辆，同比+108.2%。公司发布AI智充技术，单枪峰值功率2.2兆瓦，规划2026年建设6000座智充站、2027年建成超2.2万座充电站。三季度出口32.34万辆，同比+188.8%；前三季度出口79.77万辆，同比+169.4%，其中新能源汽车出口累计48.4万辆，同比+531%。公司发布出海“123456”战略，规划2-3年形成一体化海外体系，涵盖泛欧60万辆、东盟50万辆、拉美非40万辆、东欧30万辆、中东亚20万辆。公司全年销量目标345万辆，前三季度完成64.8%，四季度将推出星瑞L Plus、银河M8、领克900L及极氪改款等多款车型。研报预测2026-2028年归母净利润分别为204.76、259.42、308.09亿元人民币，维持可比公司26年PE平均估值11倍。风险提示：吉利、领克、极氪品牌销量低于预期、成本控制不及预期。