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最新数据显示，截至26年第二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，环比下降3.2%，较去年同期累计去化已达6.5%。同期行业自繁自养头均亏损325元，亏损程度超过21年和23年最深季度。目前全国猪价维持在11元/公斤，仍处于全行业现金成本线以下。

券商披露研报指出，能繁母猪去化出现非线性加速，26Q2环比去化幅度较上季度多出1.8个百分点，斜率超出历史同期。研报认为，这一加速去化与21年、23年情况类似，当时去化提速均带动畜禽养殖板块基金持仓比例明显提升，具备较强催化效应。

研报进一步分析，随着26Q2可能成为本轮周期价格底部，后续仔猪出栏压力逐步缓解，四季度需求旺季来临，供需关系将边际改善。当前板块整体去化幅度已达6.5%，距离合理存栏水平仅一步之遥，下半年去化大概率延续，整轮反转弹性值得期待。同时头部企业启动增持和回购，长江畜牧养殖指数PB分位处于历史低位，底部特征明显。

研报认为，在产能去化加速和猪价中长期筑底回升趋势下，生猪养殖板块或迎来重要配置窗口。重点推荐成本控制领先的牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团，以及水产料业务回暖的海大集团。